家用电器行业:看好小家电行业的景气度,待估值回落更佳-
行业观察和投资建议。
由于今年和去年的“五一”小长假分别处于不同周度,基数原因导致单周零售增速波动剧烈,而更能说明问题的累计四周销售数据显示,油烟机和全身强直癫痫如何治疗洗衣机的景气度优于空调和冰箱,线上零售增速保持快速增长,优于线癫痫病的饮食下。全年累计来看,空调和冰箱的线下零售量仍呈两位数下滑,而油烟机是唯一线下零售量同比增速为正的子行业。
我们继续看好小家电行业的景气度,驱动力来自IH电饭煲的渗透率提升、三四线市场增长提速、大市场容量的新品开始普及;但由于前期涨幅较高,可以等待估值回落再参与;推荐标的包括苏泊尔、九阳股份、新宝股份、爱仕达等。继续推荐青岛海尔,看好其高端业务受益于消费升级,洗衣机业务有望加快增长,GEA并表增厚利润,估值合理,维持“买入”评级。
一周行情回顾。
本周沪深300指数下跌1.8%,申万家电指数下跌0.8%,跑赢1个百分点,其中白电指数下跌0.6%,视听器材指数下跌1.6%。个股涨幅前五分别为惠尔浦(+13.6%)、青岛海尔(+7.8%)、爱仕达(+6.5%)、美的集团(+5.7%)、苏泊尔(+5.7%),涨幅末五为万家乐(-15武汉癫痫病三甲医院.0%)、依米康(-15.2%)、圣莱达(-15.7%)、奥马电器(-16.1%)、秀强股份(-16.2%)。
一周家电销售回顾(2016W19,5.2-5.8)。
销量:第19周空调、冰箱、洗衣机、彩电、油烟机的单周线上增速分别为242%、97%、67%、51%、113%,单周线下增速分别为115%、79%、101%、94%、105%;累计四周线上增速分别为93%、65%、48%、59%、72%,累计四周线下增速分别为-9%、-7%、3%、0%、3%。由于“五一”小长假的基数原因导致近两周单周零售量增速波动剧烈;而累计四周销量同比增速显示,空调、冰箱的线下零售量同比个位数下滑,洗衣机和油烟机的线下零售量卡马西平能抑制癫痫病吗同比小幅上升,电视的线下零售量同比基本持平,线上各品类保持较快增长。份额:空调市场上,格力的线下份额稳定,美的单周线下份额回落。冰箱市场上,海尔单周线下份额下滑,其他品牌普遍上升。
洗衣机市场上,海尔单周线下份额继续回落,美的系保持强势。电视市场上,主流品牌单周线下份额均有提升。烟机市场上,老板的线下单周份额略有下滑,近两周华帝表现较好。价格:本周各品类均价普遍环比下滑。
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