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广发证券超预期地产新政催化银行股估值修复坚定看好

    发布日期:2019-2-12    来源: 泵阀轴承网   编辑:笔名
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核心观点:

超预期地产新政加速地产去库存,呵护经济平稳运行,改善市场对银行系统风险的预期

此次地产新政:二套房贷首付比例下调+营业税下调,利好超市场预期,有望加速地产去库存节奏,推动地产销售回德阳癫痫中医治疗暖。自去年9月首套房河南军海癫痫医院治疗癫痫病认定标准放松,到降息降准,再到此次地产新政,管理层政策目标非常明确,降低经济硬着陆的风险,维持实体经济平稳运行,持续宽松的政策有望呵护经济基本面预期向好的方向转变,有助于改善投资者对于银行资产质量的预期。

业绩和资产质量的悲观预期已充分反映,债务置换、资产证券化有望加速银行风险出清,估值进入持续修复通道

新常态叠加利率市场化背景下,市场对于银行业绩和资产患有癫痫病该怎么治疗呢质量的担忧预期相当充分,而随着政策进入宽松周期、管理层推出地方政府债务置换计划、加速推进资产证券化,银行体系蕴藏的风险开始逐步释放出清,银行股估值有望进入持续修复的通道。此外,根据近期财报数据判断,不良生成加速度的拐点有望在6个月内或者16年Q1出现,我们认为,市场对于银行股资产质量担忧有望开始好转,估值修复有望加速。

金融改革有望改变银行业业务模式,重塑银行股估值体系

金融改革改变和重塑银行业的业务模式和估值体系,混业经营有望改变银行传统的存贷业务经营模式带来新的增长动力,混合所有制改革有望优化企业的治理结构和激励机制,高价值业务条线独立分拆经营有望重塑银行估值体系,银行轻资产经营有望提升哈市中亚医院癫痫科技术好不银行估值水平。

投资建议:

超预期地产新政叠加债务置换、资产证券化加速、金融改革,多重利好共振有望催化银行股估值修复提升。此外,资金面来看,宽松周期背景下,流动性充裕,增量资金加速入场有望支撑银行股估值修复、提升的行情。我们坚定看好银行股后续的表现,首推兴业银行,重点关注光大银行、华夏银行,适度关注浦发银行、中信银行。

风险提示

资产质量超预期恶化,需密切关注不良的变化趋势;金融改革力度不达预期。

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